中级会计职称:财务管理基础考点分析(五)
第三节 风险与收益
考点一、资产的收益与收益率
(一)资产收益的含义与计算
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
第一种方式(绝对数):以金额表示的,称为资产的收益额;
通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示。该增值量来源于两部分:
一是期限内资产的现金净收入;--利息、红利或股息收益
二是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(或市场价格)的升值--资本利得。
第二种方式(相对数):以百分比表示的,称为资产的收益率或报酬率,是资产增值量与期初资产价值(或价格)的比值。
该收益率也包括两部分:
一是利(股)息的收益率;
二是资本利得的收益率。
【例题】某股票一年前的价格为10元,一年中的税后股息为0.25,现在的市价为12元。那么,在不考虑交易费用的情况下,一年内该股票的收益率是多少?
【答案】
一年中资产的收益为:
0.25+(12-10)=2.25(元)
其中,股息收益为0.25元,资本利得为2元。
股票的收益率=(0.25+12-10)÷10×100%=2.5%+20%=22.5%
其中股利收益率为2.5%,利得收益率为20%。
比较:
第一种方式:不利于不同规模比较;
第二种方式:利于。
(二)资产收益率的类型
1.实际收益率:已实现的;
2.名义收益率:合约标明; 借款协议12%,半年计息一次,则实际利率12.36。
3.预期收益率
预期收益率也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率。
第一种方法:预测可能收益率及概率--收益率的加权平均,权数是各种可能情况发生的概率。
【例题】半年前以5000元购买某股票,一直持有至今尚未卖出,持有期曾获红利50元。预计未来半年内不会再发放红利,且未来半年后市值达到5900元的可能性为50%,市价达到6000元的可能性也是50%。那么预期收益率是多少?
【答案】
预期收益率
=[50%×(5900-5000)+50%×(6000-5000)]÷5000=19%。
第二种方法:历史收益率及概率--收益率的加权平均,权数是各种可能情况发生的概率。
良好 收益率10%
概率30%
一般 收益率 8%
概率50%
较差 收益率 5%
概率20%
预期收益率=10%×30%+8%×50%+5%×20%=8%
第三种方法:假定所有历史收益率的观察值出现的概率相等,那么预期收益率就是所有数据的简单算术平均值。
【例题】XYZ公司股票的历史收益率数据如表2-1所示,请用算术平均值估计其预期收益率。
年度
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