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中级会计职称:财务管理基础考点分析(五)


    第三节 风险与收益 

  考点一、资产的收益与收益率 

  (一)资产收益的含义与计算 

  资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。 

  第一种方式(绝对数):以金额表示的,称为资产的收益额; 

  通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示。该增值量来源于两部分: 

  一是期限内资产的现金净收入;--利息、红利或股息收益 

  二是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(或市场价格)的升值--资本利得。 

  第二种方式(相对数):以百分比表示的,称为资产的收益率或报酬率,是资产增值量与期初资产价值(或价格)的比值。 

  该收益率也包括两部分: 

  一是利(股)息的收益率; 

  二是资本利得的收益率。 

  【例题】某股票一年前的价格为10元,一年中的税后股息为0.25,现在的市价为12元。那么,在不考虑交易费用的情况下,一年内该股票的收益率是多少? 

  【答案】 

  一年中资产的收益为: 

  0.25+(12-10)=2.25(元) 

  其中,股息收益为0.25元,资本利得为2元。 

  股票的收益率=(0.25+12-10)÷10×100%=2.5%+20%=22.5% 

  其中股利收益率为2.5%,利得收益率为20%。 

  比较: 

  第一种方式:不利于不同规模比较; 

  第二种方式:利于。 

  (二)资产收益率的类型 

  1.实际收益率:已实现的; 

  2.名义收益率:合约标明; 借款协议12%,半年计息一次,则实际利率12.36。 

  3.预期收益率 

  预期收益率也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率。 

  第一种方法:预测可能收益率及概率--收益率的加权平均,权数是各种可能情况发生的概率。 

  【例题】半年前以5000元购买某股票,一直持有至今尚未卖出,持有期曾获红利50元。预计未来半年内不会再发放红利,且未来半年后市值达到5900元的可能性为50%,市价达到6000元的可能性也是50%。那么预期收益率是多少? 

  【答案】 

  预期收益率 

  =[50%×(5900-5000)+50%×(6000-5000)]÷5000=19%。 

  第二种方法:历史收益率及概率--收益率的加权平均,权数是各种可能情况发生的概率。 

  良好 收益率10% 

  概率30% 

  一般 收益率 8% 

  概率50% 

  较差 收益率 5% 

  概率20% 

  预期收益率=10%×30%+8%×50%+5%×20%=8% 

  第三种方法:假定所有历史收益率的观察值出现的概率相等,那么预期收益率就是所有数据的简单算术平均值。 

  【例题】XYZ公司股票的历史收益率数据如表2-1所示,请用算术平均值估计其预期收益率。

 

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更新时间2022-03-13 10:56:42【至顶部↑】
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